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作者：嘉禾

編輯：顧檸

來源：險(xiǎn)企高參

據(jù)《險(xiǎn)企高參》統(tǒng)計(jì)，截至目前已有中國平安、中國人壽、中國人保、中國太保、新華保險(xiǎn)、陽光保險(xiǎn)、國華人壽和眾安在線等8家上市險(xiǎn)企主體或子公司披露前十月原保險(xiǎn)保費(fèi)收入情況。

整體上看，今年前十月，人身險(xiǎn)與財(cái)險(xiǎn)市場走勢(shì)分化明顯。在經(jīng)歷了9月“預(yù)定利率換擋”影響后，近期人身險(xiǎn)市場保費(fèi)增速有所回調(diào)；而財(cái)險(xiǎn)市場則延續(xù)了其穩(wěn)步增長的趨勢(shì)。

具體來看，人身險(xiǎn)方面，截至2024年10月末，上述已披露保費(fèi)情況的10家人身險(xiǎn)機(jī)構(gòu)整體保費(fèi)增速從9月末的5.8%降至5.7%，低于上年同期水平。其中，平安養(yǎng)老、國華人壽兩家機(jī)構(gòu)前十月保費(fèi)同比增速持續(xù)為負(fù)。

同時(shí)，從單月保費(fèi)增速來看，人身險(xiǎn)市場負(fù)增長態(tài)勢(shì)加劇。單月保費(fèi)負(fù)增長的壽險(xiǎn)機(jī)構(gòu)數(shù)量由9月的4家增至7家。僅太保壽險(xiǎn)、人保健康和平安健康三家機(jī)構(gòu)保持正增長。

相較而言，財(cái)險(xiǎn)方面延續(xù)穩(wěn)步增長態(tài)勢(shì)，同比保費(fèi)增速依舊全部為正。其中，眾安在線單月增速36.10%。這其中，車險(xiǎn)市場向好或是原因之一。隨著“乘用車以舊換新”政策的落地，新政策帶動(dòng)新需求，車險(xiǎn)市場保持穩(wěn)定。

人身險(xiǎn)司前十月保費(fèi)“八升兩降”，單月負(fù)增長增至七家

截至目前，共有10家機(jī)構(gòu)披露了前十月原保險(xiǎn)保費(fèi)收入情況，分別是中國人壽；中國平安旗下平安人壽、平安養(yǎng)老、平安健康；中國人保旗下人保壽險(xiǎn)、人保健康；中國太保旗下太保壽險(xiǎn)；新華保險(xiǎn)；陽光保險(xiǎn)旗下陽光人壽以及天茂集團(tuán)旗下的國華人壽。

截至目前，共有10家機(jī)構(gòu)披露了前十月原保險(xiǎn)保費(fèi)收入情況，分別是中國人壽；中國平安旗下平安人壽、平安養(yǎng)老、平安健康；中國人保旗下人保壽險(xiǎn)、人保健康；中國太保旗下太保壽險(xiǎn)；新華保險(xiǎn)；陽光保險(xiǎn)旗下陽光人壽以及天茂集團(tuán)旗下的國華人壽。

這10家人身險(xiǎn)機(jī)構(gòu)前十月原保險(xiǎn)保費(fèi)收入合計(jì)為17306.09億元，同比增加5.58%。單十月保費(fèi)較九月負(fù)增長態(tài)勢(shì)繼續(xù)延續(xù)，單十月總攬754.22億元，較去年同期的773.14億元同比下滑2.45%。

從前十月原保險(xiǎn)保費(fèi)收入來看，前八名座次基本不變。其中，中國人壽、平安人壽、太保壽險(xiǎn)地位穩(wěn)固，分別以6269億元、4474.34億元、2195.98億元的收入位居前三。其余幾家機(jī)構(gòu)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入分別為新華保險(xiǎn)1556.32億元，人保壽險(xiǎn)997.78億元、陽光人壽739.66億元、人保健康458.05億元、國華人壽313.86億元。

值得一提的是，年內(nèi)平安健康在原保險(xiǎn)保費(fèi)收入方面實(shí)現(xiàn)了對(duì)平安養(yǎng)老的首次超越，兩者之間的差距僅不足1億元。具體而言，平安健康的原保險(xiǎn)保費(fèi)收入為151億元，而平安養(yǎng)老為150.1億元。

前十月同比增速情況相較于前九月，依舊只有國華人壽和平安養(yǎng)老為負(fù)增長，且降幅環(huán)比有所擴(kuò)大。除了兩家負(fù)增長的機(jī)構(gòu)外，其余八家保費(fèi)增速相較前九月均有所放緩。具體來看，前十月增速中有三家超過10%，分別是陽光人壽15.46%、平安健康14.22%、人保健康10.15%。其余保持正增長的機(jī)構(gòu)分別為平安人壽9.43%、人保壽險(xiǎn)5.56%、中國人壽4.85%、太保壽險(xiǎn)2.36%、新華保險(xiǎn)1.77%。兩家為負(fù)增長的機(jī)構(gòu)分別為國華人壽-11.91%、平安養(yǎng)老-5.40%。

再來看單月數(shù)據(jù)。單十月原保險(xiǎn)保費(fèi)收入，僅有中國人壽、平安人壽。太保壽險(xiǎn)三家單月保費(fèi)超百億，其中平安人壽保費(fèi)保持在200億規(guī)模以上。具體來看，平安人壽單十月收入為257.18億元、中國人壽186億元、太保壽險(xiǎn)100.05億元。其余機(jī)構(gòu)單月收入均不過百億，分別為新華保險(xiǎn)99.88億元、人保壽險(xiǎn)31.55億元、陽光人壽30.48億元、人保健康18.42億元、平安健康12.09億元、國華人壽10.44億元、平安養(yǎng)老8.13億元。

在單月同比增速上，十家壽險(xiǎn)機(jī)構(gòu)呈現(xiàn)“三升七降”的格局。平安健康單月增速最快，達(dá)到10.41%，人保健康和太保壽險(xiǎn)也分別實(shí)現(xiàn)了2.62%和2.28%的增長。而七家負(fù)增長機(jī)構(gòu)中，國華人壽降幅最大，達(dá)到28.98%。其余負(fù)增長機(jī)構(gòu)包括新華保險(xiǎn)-0.24%、平安人壽-1.95%、中國人壽-2.62%、人保壽險(xiǎn)-2.77%、平安養(yǎng)老-13.51%、陽光人壽-16.38%。與九月相比，負(fù)增長機(jī)構(gòu)數(shù)量從四家增加至七家。值得注意的是，這是中國人壽今年以來第三次出現(xiàn)單月同比負(fù)增長（前兩次分別是三月、九月）。

對(duì)于壽險(xiǎn)公司10月保費(fèi)普遍負(fù)增長的情況，業(yè)內(nèi)人士分析指出，壽險(xiǎn)保費(fèi)下滑的原因主要受到傳統(tǒng)險(xiǎn)預(yù)定利率政策調(diào)整的影響。隨著傳統(tǒng)險(xiǎn)和分紅險(xiǎn)利率下調(diào)的落地，壽險(xiǎn)新單銷售在短期內(nèi)受到明顯沖擊。

展望四季度后續(xù)情況，光大證券金融行業(yè)首席分析師王一峰認(rèn)為，受預(yù)定利率再度切換影響，前期需求提前大幅釋放后短期銷售難免遇冷，疊加前三季度業(yè)績達(dá)成較好，各險(xiǎn)企將陸續(xù)轉(zhuǎn)向2025年開門紅籌備工作，預(yù)計(jì)四季度新單或有所承壓。

王一峰進(jìn)一步指出，隨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化及報(bào)行合一持續(xù)深化，人身險(xiǎn)公司新業(yè)務(wù)價(jià)值率有望進(jìn)一步提升。同時(shí)，前三季度上市險(xiǎn)企新業(yè)務(wù)價(jià)值增長，也將對(duì)全年價(jià)值表現(xiàn)形成支撐，負(fù)債端景氣度有望延續(xù)。

平安財(cái)增速領(lǐng)跑“老三家”，單月保費(fèi)連續(xù)3月保持兩位數(shù)；

人保財(cái)車險(xiǎn)、非車險(xiǎn)保費(fèi)雙提升

財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)方面，共有5家機(jī)構(gòu)披露了前十月原保險(xiǎn)保費(fèi)收入，分別是中國人保旗下人保財(cái)險(xiǎn)；中國平安旗下平安財(cái)險(xiǎn)；中國太保旗下太保產(chǎn)險(xiǎn)、陽光保險(xiǎn)旗下陽光財(cái)產(chǎn)以及眾安在線。這5家財(cái)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入合計(jì)為9119.99億元，同比增加6.13%。單十月總攬?jiān)ｋU(xiǎn)保費(fèi)收入784.58億元，同比增加9.59%。

從前十月原保險(xiǎn)保費(fèi)收入來看，江湖地位基本不變。人保財(cái)險(xiǎn)以4609.27億元的規(guī)模位居第一。平安財(cái)險(xiǎn)為2656.98億元，位居第二。太保產(chǎn)險(xiǎn)居探花之位，原保險(xiǎn)保費(fèi)收入為1728.5億元。陽光財(cái)產(chǎn)和眾安在線分別錄得400.94億元和283.54億元。

前十月同比增速上，延續(xù)了九月高速增長的態(tài)勢(shì)。前十月同比增速分別為，眾安在線13.04%、陽光財(cái)產(chǎn)9.21%、太保產(chǎn)險(xiǎn)7.36%、平安財(cái)險(xiǎn)6.54%、人保財(cái)險(xiǎn)4.80%。其中，太保產(chǎn)險(xiǎn)較上月7.65%增速略微放緩。其余四家較前九月增速有所擴(kuò)大，前九月同比增速分別為：眾安在線10.93%、陽光財(cái)產(chǎn)8.92%、平安財(cái)險(xiǎn)5.95%、人保財(cái)險(xiǎn)4.58%。

單十月原保險(xiǎn)保費(fèi)收入情況持續(xù)向好。財(cái)險(xiǎn)“老三家”在去年同期基數(shù)較大的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長。具體來看，人保財(cái)險(xiǎn)為325.97億元、平安財(cái)險(xiǎn)為263.27億元、太保產(chǎn)險(xiǎn)為130.31億元、陽光財(cái)產(chǎn)為36.45億元、眾安在線為28.58億元。

單十月同比增速上，有三家機(jī)構(gòu)同比增速超10%，分別是眾安在線36.10%、平安財(cái)險(xiǎn)12.40%、陽光財(cái)產(chǎn)12.19%。值得一提的是，平安財(cái)險(xiǎn)自今年8月已開，已連續(xù)3個(gè)月單月保費(fèi)增速保持在10%以上。另外，財(cái)險(xiǎn)“老三家”中的另兩家單十月同比增速為人保財(cái)險(xiǎn)7.91%、太保產(chǎn)險(xiǎn)3.88%。

分具體險(xiǎn)種來看，車險(xiǎn)勢(shì)頭依舊穩(wěn)健，非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)增速高于車險(xiǎn)。以車險(xiǎn)市場“頭部玩家”人保財(cái)險(xiǎn)為例，2024年前10月，人保財(cái)險(xiǎn)累計(jì)實(shí)現(xiàn)車險(xiǎn)保費(fèi)收入2377.73億元，同比增長3.6%；非車險(xiǎn)保費(fèi)收入2231.54億元，同比增長6.2%。

從10月單月來看，人保財(cái)險(xiǎn)車險(xiǎn)和非車險(xiǎn)單十月同比增速分別為6.4%、12.3%，相較九月單月車險(xiǎn)5.3%、非車險(xiǎn)8.5%的增速均有所擴(kuò)大。

車險(xiǎn)的增速或與機(jī)動(dòng)車銷量有關(guān)，隨著各地汽車“以舊換新”政策的落實(shí)，趕在新能源車市場“金九銀十”的旺銷趨勢(shì)下，2024年10月乘用車銷量約為226.1萬輛，同比增長11.3%，環(huán)比增長7.2%。

展望后續(xù)，王一峰表示，以舊換新補(bǔ)貼等政策驅(qū)動(dòng)下，存量市場換購需求有望進(jìn)一步釋放，疊加高性價(jià)比車型陸續(xù)推出，以及消費(fèi)貸款利率降低提振消費(fèi)信心，新車銷量有望持續(xù)改善，將推動(dòng)車險(xiǎn)保費(fèi)增速將延續(xù)向好態(tài)勢(shì)；非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)也有望在政策推動(dòng)及經(jīng)濟(jì)逐步修復(fù)下維持較好增長水平。同時(shí)，隨著公司持續(xù)提升經(jīng)營質(zhì)效，大災(zāi)因素減弱后綜合成本率有望維持穩(wěn)定。